{"id":6638,"date":"2021-01-03T12:00:00","date_gmt":"2021-01-03T12:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/womantime.com.ar\/?p=23975"},"modified":"2021-01-03T12:00:00","modified_gmt":"2021-01-03T12:00:00","slug":"ideas-para-sacar-brillo-al-dinero-en-2021","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/cordobateve.net\/index.php\/2021\/01\/03\/ideas-para-sacar-brillo-al-dinero-en-2021\/","title":{"rendered":"Ideas para sacar brillo al dinero en 2021"},"content":{"rendered":"
La obtenci\u00f3n de rentabilidades en un a\u00f1o que se presenta muy vol\u00e1til pasa por una estrategia diversificada que prime la renta variable y una gesti\u00f3n activa\n<\/div>\n

El a\u00f1o financiero empezar\u00e1 ma\u00f1ana lunes 4 de enero cuando suene la campana en los mercados y se crucen los primeros precios del ejercicio. La vacuna aproxima la vuelta a la normalidad tras la pesadilla de la covid-19. Adem\u00e1s, los est\u00edmulos fiscales y monetarios se mantendr\u00e1n vigentes. Estos tres ingredientes deber\u00edan bastar para garantizar otra buena cosecha a los inversores. Sin embargo, nada es tan sencillo como parece (y menos en el mundo del dinero), por lo que habr\u00e1 que saber leer muy bien el partido para sacar algo de lustre a los ahorros.<\/p>\n

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Las Bolsas, como indicador econ\u00f3mico adelantado que son, ya descontaron durante 2020 parte de la recuperaci\u00f3n prevista para 2021; por su parte, en el mercado de renta fija, sobre todo en el segmento de deuda soberana, queda poco que rascar con intereses negativos en buena parte de la curva de tipos tras la decisi\u00f3n de los bancos centrales de abrir las compuertas y suministrar liquidez a mansalva. El mercado seguir\u00e1 deparando buenas oportunidades, pero las rentabilidades podr\u00edan ser menores que las de 2020. Por eso los expertos aconsejan carteras muy diversificadas, tanto en activos como geogr\u00e1ficamente, y una gesti\u00f3n activa de las inversiones porque la volatilidad seguir\u00e1 siendo la t\u00f3nica dominante.<\/p>\n

\u201cLos mercados reaccionaron en noviembre de manera muy positiva al resultado de las elecciones en Estados Unidos y a los avances en las vacunas. Los \u00edndices burs\u00e1tiles globales acabaron el a\u00f1o en positivo, liderados por Wall Street y Jap\u00f3n, y los mercados de deuda, tanto p\u00fablica como privada, tambi\u00e9n registraron avances en el conjunto del a\u00f1o. Este escenario es mejor de lo que se preve\u00eda hace seis meses, pero por otro lado, complica la gesti\u00f3n de las carteras a corto y medio plazo, ya que las valoraciones son ahora m\u00e1s exigentes\u201d, describe \u00d3scar del Diego, director de inversiones de Ibercaja Gesti\u00f3n.<\/p>\n

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La renta variable sigue siendo la opci\u00f3n favorita de los gestores y analistas para 2021. La pregunta que muchos se hacen en sus informes de estrategia es si el mercado de acciones no empieza a estar caro tras el imponente rebote acumulado desde marzo. Y la respuesta m\u00e1s habitual es que puede que lo est\u00e9 en t\u00e9rminos hist\u00f3ricos, pero no si se compara con las otras opciones de inversi\u00f3n. \u201cLas valoraciones son una fuente de preocupaci\u00f3n. Todo parece estar caro en estos momentos, pero lo que est\u00e1 caro puede tambi\u00e9n parecer barato por alg\u00fan motivo. La posibilidad de que se produzca una recuperaci\u00f3n de los beneficios empresariales tiene su fundamento a la luz de las perspectivas econ\u00f3micas. Las valoraciones no suelen arruinar la fiesta de las Bolsas mientras suben los beneficios empresariales\u201d, argumentan en Julius Baer.<\/p>\n

Rotaci\u00f3n geogr\u00e1fica<\/h3>\n

\u00bfSeguir\u00e1 esta dicotom\u00eda geogr\u00e1fica en 2021? \u201cTiene sentido estar sobreponderado en acciones, pero la asignaci\u00f3n regional tendr\u00e1 que adaptarse a lo largo del a\u00f1o para reflejar el nuevo contexto. Es l\u00f3gico apostar por las Bolsas m\u00e1s rezagadas, pero tambi\u00e9n es importante tener una gesti\u00f3n activa. Mayores est\u00edmulos econ\u00f3micos o una inmunizaci\u00f3n r\u00e1pida de la poblaci\u00f3n favorecer\u00e1n a Europa, Am\u00e9rica Latina y el sur de Asia. Sin embargo, Estados Unidos, China o Jap\u00f3n seguir\u00e1n funcionando como refugio\u201d, se\u00f1ala Joseph Little, estratega jefe de HSBC Global AM.<\/p>\n

La otra gran dispersi\u00f3n que se dio en 2020 fue la sectorial. Los confinamientos aceleraron la transformaci\u00f3n digital y los claros triunfadores fueron los valores tecnol\u00f3gicos. Prueba de ello fue la impresionante subida del Nasdaq (43,62%). En cambio, las industrias m\u00e1s ligadas al turismo, los servicios y el ocio se arrastraron como alma en pena. Por eso, el gran debate que divide a los analistas en estos momentos es si la supremac\u00eda de las acciones de crecimiento (l\u00e9ase sobre todo tecnol\u00f3gicas) se mantendr\u00e1 sobre las acciones value (sectores m\u00e1s maduros) o ligadas al ciclo econ\u00f3mico.<\/p>\n

Allianz Global Investors cree que es necesario buscar \u201cun equilibrio\u201d en un mercado burs\u00e1til que se presenta incierto. \u201cEs posible que las acciones value comiencen a recuperar terreno frente a las de growth\u201d, dicen en la gestora alemana. Opini\u00f3n compartida por Scott Glasser, responsable de inversiones de ClearBridge: \u201cLos sectores c\u00edclicos y orientados al valor que m\u00e1s se han visto perjudicados por los cierres provocados por la pandemia son los que mayor atractivo revisten\u201d. En cambio, desde Santander Wealth Management & Insurance aconsejan tomar posiciones en los dos extremos del espectro del crecimiento de beneficios empresariales, manteniendo una exposici\u00f3n a los valores favorecidos por las nuevas tendencias de futuro, pero rotando desde los que m\u00e1s subieron en 2020 hacia negocios menos explorados. \u201cTambi\u00e9n aconsejamos incrementar progresivamente la exposici\u00f3n a las industrias m\u00e1s golpeadas por la covid-19 para beneficiarse de un escenario de recuperaci\u00f3n y de vuelta a la normalidad\u201d, a\u00f1aden en la divisi\u00f3n del Santander.<\/p>\n

Si la renta variable sigue siendo la opci\u00f3n de inversi\u00f3n preferida para 2020 no es solo por m\u00e9ritos propios (mejora de los beneficios, entorno de crecimiento econ\u00f3mico) sino por el poco recorrido que ven los expertos a su alternativa natural: la renta fija. El mercado de bonos est\u00e1 distorsionado por la intervenci\u00f3n de los bancos centrales, circunstancia que continuar\u00e1 en el nuevo a\u00f1o. La rentabilidad que ofrecen los bonos de los Gobiernos \u2014hay que recordar que en la deuda la rentabilidad se mueve de forma inversa al precio del activo\u2014 se encuentra en m\u00ednimos hist\u00f3ricos. Adem\u00e1s, en los pa\u00edses desarrollados, esa rentabilidad es negativa en casi todos los casos, lo que unido a unas previsiones de tipos de inter\u00e9s iguales o ligeramente superiores llevan a BBVA AM a recomendar infraponderar estos bonos en las carteras. \u201cSin embargo, nos sigue pareciendo atractiva la deuda de Gobiernos de pa\u00edses emergentes, de forma diversificada, porque tiene una rentabilidad claramente positiva, y en general los bancos centrales de estos pa\u00edses mantendr\u00e1n una pol\u00edtica monetaria similar a la actual\u201d, se\u00f1ala Joaqu\u00edn Garc\u00eda Huerga, director de estrategia global de esta entidad financiera.<\/p>\n

Bonos de empresas<\/h3>\n

La diversificaci\u00f3n que exige un a\u00f1o tan complejo como el que acaba de arrancar aconseja que los inversores, siempre en dosis vinculadas a su grado de tolerancia al riesgo, consideren la opci\u00f3n de la deuda privada para incorporarla en sus carteras. Eso s\u00ed, habr\u00e1 que ser muy selectivo porque, como ocurre con las acciones, la valoraci\u00f3n del cr\u00e9dito corporativo ya no ofrece gangas. En marzo, cuando el virus se extendi\u00f3 globalmente y el p\u00e1nico se apoder\u00f3 del mercado, los bonos empresariales se convirtieron en un activo financiero muy atractivo en t\u00e9rminos de rentabilidad esperada ajustada por el riesgo. Desde entonces, el diferencial de cr\u00e9dito se ha ido estrechando; el activo ha tenido rendimientos muy positivos, y por tanto ahora la rentabilidad esperada para los pr\u00f3ximos doce meses es moderada o incluso baja.<\/p>\n

Donde mayor potencial ven los analistas \u2014no sin advertir de su peligro porque hasta que la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica no se consolide la probabilidad de default o suspensi\u00f3n de pagos ser\u00e1 alta\u2014 es en las emisiones de aquellas compa\u00f1\u00edas con una peor calificaci\u00f3n crediticia. Los conocidos tambi\u00e9n como bonos basura ofrecen un rendimiento superior al resto de emisiones de renta fija (a cambio el inversor asume un mayor riesgo de impago.) \u201cLa alta liquidez de los bancos centrales apoya la b\u00fasqueda de rentabilidad en el segmento high yield. Sin embargo, hay que hacerlo de una forma selectiva, pues todav\u00eda existen motivos para ser cautelosos en algunas compa\u00f1\u00edas afectadas por el coronavirus\u201d, explican desde Deutsche Bank.<\/p>\n

Un aspecto clave para lograr la m\u00e1xima rentabilidad es siempre el tema de la divisa. En el mercado hay instrumentos para cubrir los vaivenes de los tipos de cambio, pero tambi\u00e9n acarrean un coste. En general, los expertos creen que en 2021 se consolidar\u00e1 la debilidad del d\u00f3lar que ya se vio durante 2020. En lo peor de la pandemia, el billete verde hizo valer su fama de activo refugio, sin embargo, a medida que los confinamientos estrictos se fueron levantando, el euro se fue apreciando frente al d\u00f3lar, tendencia que se aceler\u00f3 tras la victoria de Joe Biden en las elecciones presidenciales de Estados Unidos. Desde marzo, la divisa americana ha pasado de casi rozar la paridad a cambiarse a 1,22 d\u00f3lares por euro. \u201cLa magnitud de la respuesta econ\u00f3mica de la Reserva Federal ante el desaf\u00edo econ\u00f3mico del coronavirus no tiene comparaci\u00f3n alguna con cualquier otra intervenci\u00f3n de posguerra. Y lo que es m\u00e1s importante, el banco central de Estados Unidos ha cambiado su compromiso con la estabilidad de precios al prometer que, a partir de ahora, tolerar\u00e1 una inflaci\u00f3n m\u00e1s alta. A nuestro juicio, todas estas circunstancias hablan en favor de las monedas de Europa, Jap\u00f3n y China\u201d, aprecian los expertos de Julius Baer.<\/p>\n

Es llamativo c\u00f3mo en las estrategias de inversi\u00f3n que durante las \u00faltimas semanas gestoras de fondos, bancos de inversi\u00f3n y casas de an\u00e1lisis han enviado a sus clientes hay numerosos llamamientos a intentar anticipar tendencias de largo plazo. Muchos de estos cambios estructurales han sido acelerados por la pandemia. El m\u00e1s evidente es el de la transici\u00f3n energ\u00e9tica. Cada vez hay m\u00e1s dinero que busca invertir en sectores que contribuyan a frenar el cambio clim\u00e1tico. \u201cHa sido realmente alentador ver la rentabilidad de los productos de inversi\u00f3n sostenible en 2020. Lo que nos demuestra que este tipo de inversi\u00f3n ya no se considera un lujo o algo en lo que los ahorradores solo pueden permitirse pensar durante un mercado alcista\u201d, opina Nicholette MacDonald, de Schroders.<\/p>\n

Otra de las tendencias de inversi\u00f3n que se ha afianzado tiene que ver con la digitalizaci\u00f3n de la econom\u00eda. \u201cLas tasas de crecimiento de las empresas que ten\u00edan una ventaja digital fueron extraordinarias el pasado a\u00f1o. Cuando la pandemia llegue a su fin, es posible que observemos unas tasas de crecimiento m\u00e1s lentas en este sector, pero no creo que mucha gente cancele sus suscripciones de Netflix o devuelva sus bicicletas Peloton\u201d, argumenta Chris Buchbinder, gestor de Capital Group.<\/p>\n

El otro gran polo de crecimiento a largo plazo para los expertos es China. \u201cHa evitado las nuevas olas de contagio del virus que han surgido en otros pa\u00edses. Adem\u00e1s, el plan quinquenal del Gobierno apuesta por la transici\u00f3n hacia un crecimiento impulsado por el consumo interno. Si a eso le a\u00f1adimos que sus mercados de capitales han adquirido mayor madurez, pensamos que esta podr\u00eda ser la d\u00e9cada de Asia en cuanto a rentabilidad en el mercado, de forma similar al protagonismo ejercicio por Estados Unidos durante el \u00faltimo ciclo\u201d, concluyen desde JP MorganAM.<\/p>\n

Fuente:www.elpais.com<\/p>\n

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